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军工:无禁区改革将带来狂欢 信息化军品热

2014-09-16 08:40:23来源:优势财经作者:理财小王子

集团军民品比例大约为3:7

集团主业包括军品、民品、战略资源和其它产品四大业务。其中军品主要包括坦克装甲车辆、火炮、精确打击弹药、光电系统等,民品主要包括石化与特种化工、重型机械与装备、光电信息三类,战略资源主要包括油田和矿山开采。近年来,石化与特种化工、战略资源等业务发展较快,占比明显提升。2013年公司实现主营业务收入3816.40亿元,较2012年增长5.65%,实现利润100.5亿元,实现经济增加值73.2亿元。集团总体军品和民品的比例已经达到了3:7,民品对集团的利润贡献率已经超过了50%。

子集团专业化重组基本完成

截止2013年底,兵器工业集团共有32家非金融业的子集团,前几年兵器工业集团进行专业化重组,成功地把子集团的数量(原110多家子集团)大幅缩减到预期目标。

兵器集团正推进无禁区改革,推进混合所有制和骨干人员持股激励试点。我们认为,无禁区改革思路将给旗下的上市公司带来如下几个改变:强调效益,压缩成本和费用;个人持股以及选聘职业经理人,有利于提升管理水平、增强工作主动性;相应子集团的优质资产可能会注入上市公司,资产整合有望加速。

兵器集团对上市公司的整合思路

集团当前上市公司数量多,规模小。11家上市公司的总资产和净资产分别占集团总资产和净资产的22%和21.5%。现在子集团层面的专业化重组动作基本结束,未来很可能把子集团的优质资产特别是盈利能力较好的军品资产注入到相应上市公司,包括光电防务资产、火箭弹资产、甚至包括坦克、火药和枪炮弹等资产。

投资主线:信息化军品、优势民品和资产注入

第一,军品信息化带来机遇,从事信息化军品生产的公司将获得稳定增长。受益公司是光电股份。第二,有良好发展势头的民品公司。主要包括生产汽车零部件的凌云股份、生产火车轴和货车的晋西车轴以及从事金刚石制造的江南红箭。第三,可能有资产注入的公司。有该预期的公司主要是光电股份、晋西车轴、长春一东、北化股份、北方创业等。

重点公司推荐

我们认为集团上市公司里有较大投资价值的公司包括晋西车轴、光电股份等:光电股份——增持:资产注入带来根本性改变;晋西车轴——增持:未来看点在于产能消化和高速轴的国产化。

证券通

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